TUhjnbcbe - 2024/6/22 2:04:00
（报告出品方/作者：东吴证券）1.中国电信：领先的综合信息服务商中国电信股份有限公司是一家全球大型的领先的全业务综合智能信息服务运营商，主要在中国提供固定及移动通信服务、互联网接入服务、信息服务，以及其他增值电信服务。年，公司成立并在香港联合交易所有限公司主板上市。年，中国电信拟申请在上海交易所主板上市。于年底，公司拥有约3.51亿移动用户、约1.59亿有线宽带用户及约1.08亿固定电话用户。1.1.中国电信近年业绩稳步向上-年，中国电信营业收入总体呈稳健的上升趋势，截至年12月31日，公司的总营业收入达到.61亿元，同比增长4.74%，归母净利润达到.50亿元，同比增长1.62%。受益于移动通信网络的快速发展，移动通信语音业务保持快速增长。从固网通话收入来看，年由于移动网络业务分流，固网通话收入首次出现下滑，且下滑趋势在持续加速，年到年收入占比从51.57%下滑至10.35%。从利润角度来看，年由于计提小灵通资产减值，经营利润出现非经常性下滑，3G时期利润增速均保持较为稳健增长。3G时期，用户ARPU值虽下滑，受益于移动通信用户数的快速增长，整体收入仍保持较为稳健的增长。年提速降费政策出台，三大运营商为进一步扩张市场份额，在竞争过程中降低价格，吸引新用户，三大运营商资费实际降幅均超过提速降费政策的基本要求。互联网业务崛起，运营商逐步被OTT，丢失话语权。随着移动终端设备的普及以及应用多样化。传统运营商的电话语音和短信通信业务逐步被